Valorisation zero-coupon; • Cas particulier: obligation à taux variable; • Notions de la duration, la sensibilité et la convexité d'une obligation; • Opportunités
25 avr. 2012 Le moindre risque de crédit d'une « obligation à taux fixe vanille» par Définition par le CNO des titres de créance payant un taux d'intérêt fixe ou variable . Impact de la périodicité des coupons sur le p
A Plus la duration d'une obligation est longue, plus le risque est grand. En effet, cela signifie que l'obligation met plus de temps avant de devenir insensible à une variation de taux. Il ne faut toutefois par confondre duration et maturité. Cette dernière correspond à la durée de vie de l'obligation mais ce n'est pas un indicateur de risque. duration et convexite.pdf - COURS 8 ET 9 LA VOLATILIT\u00c9 DU PRIX DES OBLIGATIONS DUR\u00c9E ET CONVEXIT\u00c9 \u2022 LE RISQUE DE TAUX D\u2019INT\u00c9R\u00caT \u2022 D\u00c9FINITION §Le cas des obligations à taux variable sans risque peut cependant être traité de façon simplifiée : §Dans le cas de coupons post-fixés, on considère que le taux coupon est «en permanence» aligné sur les conditions de marché. La sensibilité du titre aux taux de marché est donc quasi-nulle. III) LES EMPRUNTS A TAUX VARIABLE 1) Indices de référence : taux monétaires et taux obligataires 2) Mode de calcul des intérêts : taux variable et taux révisable IV) LES AUTRES EMPRUNTS 1) Les obligations indexées 2) Les obligations convertibles 3) Les titres participatifs et associatifs 4) Les titres subordonnés Comprendre les obligations à taux variable et investissement.
Lors d’une nouvelle émission, une obligation à taux variable cote habituellement au pair et les conditions de marché déterminent quel sera le spread payé en sus du taux de référence. a) une obligation à taux variable remboursable in fine dans 10 ans ; b) une obligation à taux variable remboursable in fine dans 7 ans; c) une obligation perpétuelle à taux fixe ; d) une obligation à taux fixe remboursable in fine dans 5 ans ; e) une obligation à taux fixe remboursable par annuités constantes en capital et intérêts d'une durée de 5 ans ; Focus sur les obligations à taux variable. Dans le cadre d’une bonne gestion d’un portefeuille obligataire, il est sain de diversifier ses positions, ce qui permet en principe de réduire le risque global, tout en maintenant un certain niveau de rendement. Toutes deux sont libellées en euros, seniors et garanties, et ont la même échéance. Il y a néanmoins une différence capitale : l’une a un coupon fixe de 3,875 % tandis que l’autre a un coupon variable fixé nouvellement chaque trimestre (taux EURIBOR à trois mois en vigueur plus marge fixe de 3,75 %). Je m’attendrais à ce que les titres à haut rendement à taux variable surperforment ceux à taux fixe dans le cas d’une baisse due à un élargissement des spreads ou d’une augmentation des taux de défaut (les obligations à taux variable ont tendance à avoir une « spread duration » moins élevée et à faire davantage la part belle aux instruments garantis de 1 er rang) et vice versa. Les obligations à taux variable peuvent convenir aux investisseurs dans ce contexte : elles se caractérisent par une faible sensibilité aux fluctuations des taux d’intérêt puisque le montant de leurs coupons en suit l’évolution.
3 janv. 2017 Durée totale, durée de vie moyenne et duration de l'emprunt. 12 Tableau d' amortissement par obligation au taux variable de TMM +2,35%
Tout particulièrement, leur rendement potentiel évolue dans le même sens que le mouvement des taux. L’atout majeur de ces obligations à taux variable réside dans la protection du capital qu’elles offrent en période de remontée des taux, c’est-à-dire de tensions inflationnistes.
Réduire la duration. La duration mesure la sensibilité du prix d’une obligation à la variation des taux d’intérêt. Une obligation dont la duration est de 8 ans verra son prix baisser de 8% si les taux d’intérêt progressent de 1%. Réduire la duration lorsque les taux remonte permet d’amortir la baisse des prix.
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Les obligations sont généralement à taux fixe, c'est-à-dire qu'elles s'engagent à verser un coupon fixe en échange du capital qu'acceptent d'immobiliser les souscripteurs. Ces obligations représentent plus de 80% des titres existants. Traductions: EN floater (n.) , floating rate bond (n.) , floating rate note (n.) ES obligación de interés variable (n.f.) DE variabelverzinsliche Anleihe (n.f.) Une obligation à taux variable est une obligation dont le coupon n'est pas un pourcentage fixe du nominal, mais calculé pour chaque période de coupon à l'aide d'un indice de taux, souvent un Libor ou Euribor.
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Un investisseur peut choisir un taux d'actualisation en utilisant diverses approches.
Quant à l’obligation (2) à taux variable, elle offrira toujours de par sa définition un coupon voisin de ce que procurent les obligations récemment émises, à une exception près : la clause du taux minimal de 6.5% qui transformera alors le titre en une obligation à taux fixe. La duration d'une obligation permet de vérifier sa sensibilité aux variations des taux d’intérêt, lesquelles peuvent générer des gains ou des pertes.
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Traductions: EN floater (n.) , floating rate bond (n.) , floating rate note (n.) ES obligación de interés variable (n.f.) DE variabelverzinsliche Anleihe (n.f.) Une obligation à taux variable est une obligation dont le coupon n'est pas un pourcentage fixe du nominal, mais calculé pour chaque période de coupon à l'aide d'un indice de taux, souvent un Libor ou Euribor.
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